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全球经济需要跳出“刺激-风险”的循环
2017-08-01 15:41:54   来源:   点击:

7月24日,国际货币基金组织(IMF)发布了世界经济展望最新预测。这份报告的主题是经济复苏趋于稳定。大家都注意到了,IMF将中国经济今明两年
 
7月24日,国际货币基金组织(IMF)发布了“世界经济展望最新预测”。这份报告的主题是“经济复苏趋于稳定”。
大家都注意到了,IMF将中国经济今明两年的增长率预测值分别调整为6.7%和6.4%,较4月份时的预测提高了0.1和0.2个百分点。IMF的报告指出,这反映了中国2017年第一季度的强劲增长以及对持续财政支持的预期。可见,第二季度依然强劲的增长还未包含在其中,那么,等到10月IMF发布新一期世界经济展望时,中国经济增长率预测值还可能进一步上调。
不只有中国的经济增长率预测值上调,欧元区和一些新兴和发展中经济体也是如此。欧元区今明两年的经济增长率预测值分别较4月的预测上升0.2和0.1个百分点,达到1.9%和1.7%。这意味着,IMF开始预计欧元区今年经济增长情况会好于2016年(增长率为1.8%)。而在此之前的几次预测中,IMF倾向于认为欧元区经济今年不会好于去年。今年新兴和发展中经济体的整体经济增速也被上调了0.1个百分点至4.6%,较去年增长率4.3%高0.3个百分点。中国、巴西、东盟、欧洲新兴和发展中经济体今年的经济增长率预测值都获得了上调。
而美国和一些产油国的经济增长率预测值被下调。美国今明两年的经济增长率预测值均为2.1%,比4月的预测分别下调0.2和0.4个百分点。但这仍然高于2016年的1.6%,显示美国经济增长也有加速的趋势。产油国以及大宗商品出口国的经济情况不被IMF看好,沙特今年的经济增长率预测值被下调0.3个百分点至0.1%,几乎是零增长,相比去年大大减速。墨西哥虽然今年的经济增长预测值被上调0.2个百分点,但1.9%相比去年也是减速。
由于既有上调也有下调,IMF对全球经济今明两年的增长预测维持不变,与4月时相同,分别为3.5%和3.6%。但是,维持不变就是好消息。这说明,全球经济增速回升的趋势得到进一步的确认,今年全球经济终于如IMF预期的那样——要加速了。
在2008年爆发全球金融危机之后,全球经济在大规模刺激政策的推动下,2010年实现了较快增长(5.4%),但之后几年基本上是逐渐下滑,2016年下降到3.2%。IMF多次预测全球经济增速会反弹,但都未能实现。例如,2014年时预测2015年全球经济增速会达到3.9%,显著快于2014年。但是,之后IMF逐渐下调预测值,到2015年4月时,2015年全球经济增长率预测值降到了3.5%,但仍然高于2014年;而且,当时预测2016年增长还会继续加快。但实际的结果却是,2015年和2016年并未实现增速反弹,而是继续逐年下滑。
今年时间已经过半,IMF仍然维持经济增长率将比去年高0.3个百分点的预测不变,因此,今年全球经济增速反弹将是大概率事件。
但断言“经济复苏趋于稳定”可能还为时尚早。今明两年全球经济增长可能还会有变数,最大的不确定性应该是美国经济增速。IMF一向看好美国经济,虽然其去年的表现令人失望(增长率为1.6%,比IMF去年4月时的预测低0.6个百分点),但在特朗普就任总统之后,IMF预计美国会实施财政刺激,因而在今年4月预测其2017年经济增长率将达到2.3%。但是,美国财政政策的扩张程度显然低于早先的预期,而且未来仍然可能低于预期。因而,IMF下调了对美国经济今明两年增长率的预测值。但这个幅度的下调是否充分?目前还不好说。实际上,美国的经济政策存在很大不确定性,这不但表现在财政政策方面,在货币政策方面,美联储能否使货币政策正常化也存在很大变数。

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